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几个国家加入一个共同货币体系的好处是，伦敦每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，伦敦而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，人度热度在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。

货币如何进入经济的过程非常重要，假区就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，澳门澳门分析工具为合约理论。但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，伦敦则会导致通胀上升、货币贬值。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，人度热度则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。有意思的是，假区从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，假区货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

而我们提出的新规则是基于股权，澳门澳门中央银行扮演最后救助人角色，澳门澳门在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，伦敦本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，伦敦即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。人度热度本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

传统的中央银行在危机时强调模糊性，假区即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），假区而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。这就像一个公司如果面临好的成长机会，澳门澳门发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

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